希腊大选或再度上演“雷曼兄弟”时刻

腾讯财经讯 北京时间6月16日，”雅虎”财经刊登题为《希腊大选或再度上演“”雷曼兄弟””时刻》评论文章，现全文摘要如下：

随着周日希腊大选的日益临近，越来越多的分析人士的民众都达成了共识，并对希腊大选的结果十分担忧，他们害怕欧洲可能会因希腊大选而再度上演 “雷曼时刻”。

早在今年5月6日，希腊就举行了自债务危机爆发以来的第一次议会选举，其选举结果令人意外：尽管新民主党（ND）得票率领先于其他政党，但其议席总数不足以单独组阁。与此同时，反救助、反紧缩的激进左翼联盟（Syriza）异军突起，取代了执政 联盟的另一大党泛希腊社会主义运动党（Pasok），成为得票第二高的政党。在接下来的多轮组阁谈判中，三大政党均未说服其他党派组建联合政党，希腊被迫面临第二轮大选。

从目前的情况来看，主张推行预算瘦身的希腊极左翼联盟Syriza和保守的亲救助的新民主党派目前的票数不相上下。这就意味着，如果希腊极左翼联盟Syriza赢得大选，那么这将导致市场出现大幅卖空”行情”，并对其他欧元区成员国引发连锁效应，从而使得整个全球市场遭遇危机。

那么2008年9月的“雷曼兄弟”时刻会否再度上演呢？

在某种情况下，上述两大事项具有一定的可比性。在2008年夏，在对”金融”系统一系列令人沮丧且不公平的救助后，雷曼兄弟，这家大型的杠杆化程度较高的企业在其债务上出现违约。原本其造成的不良影响是可以被控制的。但布什政府、美联储以及华尔街均未能全面的衡量问题。例如，”美国”财政部并未正确意识到雷曼兄弟的破产会最终导致对货币市场””行业的巨大冲击。”纽约”联储也未能正确的预见商业票据市场会因此遭遇冲击，从而使得贸易融资被冻结，那些具有清偿能力的”银行”也无法通过发 行新债进行融资。

如今，欧洲地区的情况无疑与雷曼兄弟倒闭前类似。从目前的迹象来看，欧盟、欧央行和欧洲”金融机构”均没有采取多方位的措施来全面的衡量问题。希腊违约，或者是该国退出欧元区造成的影响并不仅仅是希腊经济的下滑以及纳税人持有国债的损失，这还会导致市场的崩溃，企业、金融机构的倒闭。因为这些都是与希腊存在联系的。例如，一旦希腊违约，这极有可能会导致塞浦路斯寻求巨额的救助 。

正如美国政治决策者们在2008年所采取的行为一样，欧洲货币政策制定者们单纯地忽视了其决策，或者说不作为而遭致的恶果。如果希腊公开的发布官方声明称决定破产，那么投资者会做出结论，不管正确与否，那就是所有其他的机构都会仿效，并相 应的做出投资决策，这就是危机缘何能够演变成为一场恐慌。

但有一点我们需要明确的，那就是雷曼兄弟和希腊存在一定的差异。雷曼兄弟的倒闭是一个二元的、决策性和迅速的行为，当其在周五停止营业的时候具有清偿能力，但在周一营业时该公司就宣告破产了。这种迅速的转变导致了大规模且即时性的后果，并使得市场民众陷入恐慌。但在周日进行的希腊大选并不同，不管最终投票结果如何，鉴于希腊的议会体系，都需要一定的时间来做出决策。

在不考虑雷曼兄弟发行的债务规模超过希腊这一事实，希腊和雷曼兄弟的另一个显著不同就是市场的惊讶程度。曾几何时，在雷曼兄弟倒闭前的数月，该公司一直被市场认为是安全的投资品种。然事实上，当其破产时，雷曼的债务依然享受的是“投资级”的信用评级。然而希腊的债券却被视为高风险级。从很大程度来讲，市场和投资者都并不认为希腊政府倒闭后能够偿还其债务义务。

本文作者丹尼尔·格罗斯(Daniel Gross)为欧洲政策研究中心(CEPS)经济学家、雅虎财经专栏作家。（瑥丼）