香港开放式基金OFC和开曼基金SPC分别有哪些特点?

资产全球配置,考虑设立离岸基金的投资者越来越多,通常离岸基金都是在哪里设置的呢?通常离岸基金设立在开曼群岛、毛里求斯或英属维尔京群岛等离岸司法管辖区,而开曼基金尤其受投资者的青睐,那么如果选择在香港或开曼设立基金会,香港开放式基金OFC和开曼基金SPC各自都有哪些优势呢?...

1.香港OFC开放式基金设立要求

香港OFC开放式基金设立要求
资产全球配置,考虑设立离岸基金的投资者越来越多,通常离岸基金都是在哪里设置的呢?通常离岸基金设立在开曼群岛、毛里求斯或英属维尔京群岛等离岸司法管辖区,而开曼基金尤其受投资者的青睐,那么如果选择在香港或开曼设立基金会,香港开放式基金OFC和开曼基金SPC各自都有哪些优势呢?
OFC全称为开放式基金型公司(Open-ended FundCompany, “OFC”),是香港自2016年起立法创设的一类新的基金类型。OFC的制定主要参考了开曼、新加坡的SPC(Segregated PortfolioCompany)机制,同时增加了香港公司合规监管的要求。目的也是为了做出与全球相对统一的融资平台工具,更好的适应国际化需求。
1、基金管理人:应持有香港9号牌照,可以为机构或获注册的个人。
2、审计:必须。
3、托管:必须
(1)托管人(在香港法下名称为“保管人”,为方便比较以下称为“托管人”)持有;
(2)必须委托托管人,保证基金资产与管理人资产的隔离;
(3)托管人的委任变更须取得证监会事先核准,公司内部单独委任不具有效力;
(4)子基金的设立、终止需要经过证监会的核准。
4、董事:至少两名董事,监督托管人和管理人的活动。
5、公众开放式的管理人要求:除遵守《证券及期货条例》外,还包括《开放式基金型公司守则》等额外规定。
6、公开信息:非公开募集的OFC可供查询基金名称、董事、清算人、管理人等资料。


2.香港OFC的特点

香港OFC的特点
1、可以为公开募集或非公开募集
(1)私人开放式:存在投资范围的限制,即总资产的90%投向第9类受规管活动或进行现金管理。
(2)公众开放式:按照共同基金的要求被监管,遵守《单位信托及互惠基金守则》、《证监会产品手册》规定。
2、可以为开放或封闭申赎
开放申赎是一般证券类投资的核心,当然,投资人可以约定基金为封闭式运作、期限内不开放申购和/或赎回。
3、可采取单一基金或伞形架构架构
伞形架构可理解为母子基金架构,子基金设置单独结算账户,各子基金的资产、负债均彼此分隔,但通常具有共同的管理人、托管人和审计安排。伞形基金的设立仍是虚拟、非实体的,因此流程上较简单高效。
4、子基金份额以新发行股份进行,认购和申赎便利;减资和股本分配不受《公司条例》限制
与开曼/新加坡类似,基金可以为双层/多层股权结构,投资人认购无投票权的股票、A/B类份额面值不同(也有份额名称为管理股份和参与股份)。香港允许新发行股份可以在OFC层面,也可在子基金层面,但开曼/新加坡通常只在子基金层面。
基金到期/终止时,由OFC向子基金回购股份,从而进行清算分配。由于二级市场投资对流动性的极高要求,离岸OFC/SPC能最大化的保证子投资单元快速设立,后期灵活申赎,保证投资效率。

3.什么是开曼SPC

什么是开曼SPC
SPC就是根据开曼群岛公司法(下称“公司法”)在开曼设立一个SPC形式的豁免公司,可以针对不同的投资人发行不同的投资组合,各投资组合之间的资产及责任相互分离。
开曼投资基金可以选用的组织形式还包括一类特殊类型的开曼EC,即独立投资组合公司(Segregated Portfolio Company,“开曼SPC”)。开曼SPC是在开曼群岛于1998年5月对开曼群岛《公司法》进行修订时首次引入。根据开曼群岛《公司法》的规定,任何开曼EC均可向公司的注册官申请注册成为开曼SPC;
同时,如开曼EC受CIMA监管,则还需向CIMA申请一项注册成为开曼SPC的许可。开曼SPC应在其公司名称中标明“SPC”或“Segregated Portfolio Company”字样。
一旦注册成为开曼SPC,开曼EC即可设立并运作一个或多个独立投资组合(“Segregated Portfolio”或“SP”),每一SP的资产和负债在开曼法律下是相互独立和隔离的,这意味着股东及债权人对基金财产主张权利时,只能追索到其所持股份对应的特定投资组合的资产。

4.开曼SPC的优势及特点

开曼SPC的优势及特点
由于其多种结构优势,SPC这种公司结构常见用于多重股本对冲基金、伞型基金和主从基金结构。
1、SPC提供设立法定“限制围栏”以保护在一个SPC间各个SP的资产和负债的交叉负债问题。
2、一个SP的年度官费比一个豁免公司的年度官费低50%。
3、SPC是一种开曼公司结构,与标准豁免公司相似,对董事和股东没有非居民限制。
4、没有外汇管控限制。
5、SPC或其股东皆无税务负担。
6、SPC结构越来越多用于投资平台,投资人可以使用不同SP持有各类资产类别(例如,房地产、知识产权、股票和股份,以及不良资产),并使得他们的投资能和同一个SPC平台上其他SP分开管理。
 
SPC与OFC的差别:
1、每个投资单元/Portfolio可以聘请次管理人,也可以为主基金的管理人。
2、基金资产由公司持有,不会由托管人名义持有。
从投资人的角度显然开曼SPC的灵活性更高一些,但是也各自有着优势,至于选择在哪里设立基金还是要根据投资者的实际情况来做选择。

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