纽交所、纳斯达克筹划对直接上市(DPO)做出大调整

纽交所已向美国证交会(SEC)提交文件,建议修改上市规定,允许直接上市的企业同时发新股集资,使募资成本较首次公开募股(IPO)为低。纳斯达克交易所亦向《金融时报》称,快将向SEC提交类似建议。

1.纽交所、纳斯达克建议修改上市规定



纽交所、纳斯达克建议修改上市规定

串流音乐媒体Spotify和商用通讯软件Slack早前以直接上市(DPO)方式挂牌后,纽约证交所(NYSE)和纳斯达克交易所(Nasdaq)寻求改革直接上市的方式,让采取此方法上市的企业也可发行新股集资。

纽交所已向美国证交会(SEC)提交文件,建议修改上市规定,允许直接上市的企业同时发新股集资,使募资成本较首次公开募股(IPO)为低。纳斯达克交易所亦向《金融时报》称,快将向SEC提交类似建议。

直接上市又称直接公开发行(DPO)。虽然和IPO一样是在公开市场募股,但区别在于,目前为止的直接上市,是企业直接向市场出售由内部人士、员工和投资者持有的股份,而不会发行新股。

按现时规定,采取直接上市的公司只能把现有股份透过公开市场卖给投资者,不能发售新股,料建议中的融资方式可望吸引更多初创企业上市。


2.新股市值不得低于2.5亿美元



新股市值不得低于2.5亿美元

两大交易所的举措,反映直接上市将成为交易所之间的新战线。纽交所建议,欲直接挂牌的企业所发行的新股,市值不得低于2.5亿美元,以提供市场适当的交易流动性。相关建议将有待SEC审批,惟纽交所的建议未有详述如何在直接上市的程序中出售新股。

纳斯达克交易所的声明称,纽交所的建议未充分考虑到直接上市问题的复杂性。

纳斯达克交易所向《金融时报》称,在与潜在发行人及其顾问、金融机构和美国证交会就改革措施的可能性进行广泛对话后,将在未来数周提交自己的改革建议。纽交所和纳斯达克交易所推动改革之际,初创企业及风险资本家正质疑传统IPO的程序。上月至少有100家企业及数十家风投公司参加了创投基金Benchmark Capital的投资者格利(Bill Gurley)举办的直接上市研讨会。格利认为,投行倾向低估IPO的价格,剥削公司的应有收益。

纽交所副董事长兼商务总监塔特尔(John Tuttle)称,在过去一段时间,选择上市的公司有所减少,且很多公司要等待更长的时间才决定上市,纽交所希望继续为公司创造上市的途径。数据显示,美国第三季IPO数量较第二季减少逾三分之一。


3.可绕过IPO承销商 省可观费用



可绕过IPO承销商 省可观费用

部分企业正研究采取直接上市的方式,由企业员工、内部人士及投资者直接在交易所买卖股份,绕过IPO所需的承销商,省却可观的承销费,并避免IPO折价。内部人士并没有出售股份的限制,也不存在新股稀释股权的问题。

直接上市还可以避免传统IPO的“锁定期”,对公司现有股东所持股份没有限制,股东可以一次性卖出所有股票。SEC规定,传统IPO后,原始股东在一定时期内不得出售其持有的股票在二级市场套现,纽交所和纳斯达克规定“锁定期”为6个月。6个月过后,股东每3个月可以出售的股份数额不能超过同类已发行股份的1%或4周内平均交易量的最大者,且要事先向SEC报备。不过直接上市也有一些缺点,它不能募集新资金,且没有锁定期和机构投资者稳定股价,可能令股价动荡。


上一篇:“一带一路”带来泰国投资新机遇
下一篇:新加坡税务大汇总,你关心的全都在这啦!

推荐

我们的优势

47 办事处

在全球21个国家/地区47个城市设有办事处

2,600+ 员工

人员包括资深的专业领导层和拥有各相关专业资格的人员。

50,000+ 客户

包括财富杂志全球500强至初创公司等不同规模的企业。

>40% 财富杂志全球500强企业

为财富杂志全球500强中40%的企业提供服务。

1,500+ 中国上市公司

为于中国香港和中国內地上市的1,500多间公司提供投资者和首次招股等服务。

~2,000 亚洲地区上市公司

为新加坡及马来西亚500多间上市公司提供服务。

全球47个地区设有办事处 (部分地区)

典型客户案例

tricor卓佳 | 瑞丰德永服务客户

公司:红牛
行业:饮食业
公司:奥迪

行业:汽车、引擎和动力设备、自动驾驶

公司:复星
行业:工业和建造业
公司:KEEN, Inc.
行业:服装与时装
公司:本田

行业:汽车、飞机、引擎和动力设备

公司:三菱重工

行业:工业设备, 工业和建造业, 可再生能源与环境, 机械, 运输

公司:天津轨道交通集团
行业:运输
公司:万华化学集团
行业:化工新材料
公司:诺贝尔集团
行业:建筑材料
公司:恒生电子

行业:金融软件、网络服务供应商

公司:海康威视

行业:安防产品、视频处理技术、视频分析技术

公司:中国城建
行业:建筑工程

客户反馈

低价透明统一报价,无隐形消费
专业高效2,600人专业团队,效率高
安全保障资料不外泄,安全保密
专业服务专业客服1对1服务
免费咨询热线
大陆区域:400 880 8098
港、台区:(852)2537 7025
海外国家:(852)2537 7886
(English Speaking)
投诉专线
大陆区域:400 880 4098
香港、台湾区域:(+852) 3115 9555
海外国家:(+852)3115 9555
(English Speaking)