弘成教育Q1：营收网络学位为主 课辅增速强劲

　　（i”美股”讯）”弘成教育”6月14日公布截至3月31日的2012年Q1财报，财报显示总净营收同比增长24.7%至1810万”美元”；净利润同比增长195.5%至160万美元。

　　弘成教育营收主要有四项业务：

　　1、”网络”学位教育营收1460万美元，同比增长28.3%，毛利978.3万美元；2011年秋季在线学位班注册学员19.7万人次，较2010年同期增长27.9%；

　　截止3月31日，弘成通过105个学习中心（其中55个专用，50个简易）为22所大学提供服务；2011年同期为96个学习中心（其中53个专用，43个简易）

　　2、在线课辅业务营收95.4万美元，同比增6.24%，毛利52万美元；

　　[主要是101网校]

　　3、私营中小学业务营收215万美元，同比增20.42%，毛利59万美元；

　　[主要是由于在安庆和平顶山设立学校带来注册人数增加]

　　4、精英课程项目营收39万美元，同比下降11.97%，毛亏损3.3万美元。

　　下图反应了弘成教育营收构成及同比变化情况：

　　在线课辅业务营收虽然提升，但是毛利下降（从64.7%降至54.7%）；

　　私营学校由于增加校区带来学员人数增加，营收增长，毛利水平保持稳定；

　　精英课程成本两个季度基本持平，但是由于2012Q1营收减少，拖累利润造成亏损；

　　占营收比重最大的在线学位课程营收、利润情况均得到提升。

　　运营费用方面：

　　销售及市场费用同比增长15.4%，主要是由于市场营销活动的增加。市场费用占净收入的比例从去年同期的9.9%下降至9.2%。

　　研发费用保持稳定，在营收中占比从去年同期10.7%下降至8.6%。

　　得益于整体毛利率由56.5%增长到60.1%，运营利润率由去年同期的11.9%增长至19.6%。

　　另外，本季度来自利息收益298万人民币，投资收益67.4万人民币，非经常项目带来总收益390万人民币，占净利润1032万人民币的37.85%。

　　2012年Q2预期：

　　管理层预计2012年Q2营收在1.11亿人民币1.13亿人民币（1760万美元1780万美元）之间。

　　（i美股 sherry）

　　本文提到的股票：$弘成教育（CEDU）$