华意压缩定增方案换代 增发价下调

在距离上次定增方案失效未满一个月之后，华意压缩（000404）再推新方案。相较原定增方案，新的定增方案大幅调低了增发价格，而募集资金额11亿元及投向压缩机等项目均无变化。大股东四川长虹（600839）承诺将出资3亿元现金参与认购。

在拟披露本次定增方案之前，华意压缩股价已经“六连阳”，最近一个交易日的收盘价为5.3元。新的定增方案显示，华意压缩本次将非公开发行股票不超过3亿股，发行价格不低于4.68元/股，募集资金总额不超过11亿元。其中年产500万台超高效和变频压缩机生产线项目拟投入3.22亿元，投产后内部收益率为14.97%，投资回收期 7.56 年。年产600万台高效和商用压缩机生产线项目拟投入4亿元，投产后内部收益率为12.03%，投资回收期8.9年。

早在去年1月初，华意压缩就披露过定向增发预案，拟向包括四川长虹在内的不超过10名特定投资者发行不少于1亿股且不超过2亿股股份，发行价格不低于7.85元/股，募集资金不超过11亿元，用于新建年产500万台超高效和变频压缩机生产线项目、新建年产600万台高效和商用压缩机生产线项目、华意压缩技术研究院建设项目以及补充流动资金等四个项目。

然而随着去年A股市场的调整，华意压缩股价亦持续低迷，自去年5月以来，该公司股价就开始在增发底价上下波动。即便公司后来将增发底价调整为6.85元/股，仍追不上二级市场股价的下跌速度。由于二级市场价格始终与增发底价倒挂，华意压缩原增发方案于3月20日失效。

业内人士认为，作为国内冰箱压缩机制造龙头，华意压缩对扩大产能的实施向来谨慎。压缩机行业的产能过剩问题一直存在，而压缩机的下游——冰箱市场目前面临“家电下乡”政策退出、房地产调控政策未松动等严峻形势，短期需求难言乐观。华意压缩此次的结构调整和转型升级，其效益结果有待观察。