经济疲软制约反弹 有色金属后市看政策走向

有色金属走势与宏观环境发展形势关系密切，在国内外系列疲软经济数据压力下，市场价格持续弱势震荡格局，而需求面长期也没有显著改善，但市场对于今年二季度货币政策放松预期，也使得部分投资者看好有色金属的继续反弹。

就在昨日（16日）晚间，西班牙10年期国债继4月10日后再次突破6%这一重大关口。此前，希腊、葡萄牙、爱尔兰都是在基准国债收益率达到7%以后被迫寻求国际救助。西班牙2年期国债收益率上升18.2个基点。

不过，与10日当天市场普遍大幅下挫不同，昨日有色金属市场走出低开上扬行情，价格表现出较强的抗跌性。但是，由于需求面长期没有显著改善，国内有色金属市场依旧处于供过于求的态势。

据国家统计局公布的数据，2012年3月份我国十种有色金属产量为294万吨，同比增长3.3%；1-3月份我国十种有色金属累计产量为840万吨，同比增长5.8%。数据也显示，国内已发布一季度业绩预告的7家铝企中有6家出现业绩大幅下降。自去年四季度以来不少铝企已出现亏损，但停产或减产企业并不多，因停产对电解铝企业的损耗巨大。

目前，铜、铝等有色金属下游消费相较于往年仍显脆弱。有色市场虽进入传统的消费旺季，但需求旺盛的表现仍不显著。今年家电市场开局惨淡，空调、冰箱等家电销量均出现较大幅度下滑，房地产市场的持续清淡和政府调控不放松，不仅影响了建筑行业对铜的消费，也给家电市场带来冲击。

基于这些基本面的不利因素，国内部分大型期货公司普遍看空有色金属后市表现，多为建议投资者以空单为主，采取逢高抛空的策略。不过，部分分析师则认为，随着时间的推移，价格上升的可能性大于下跌的可能性。

“长期看，正在寻底；中期看，震荡整理；短期看，回调未止。”格林期货研发总监李永民表示，尽管短期市场需求回升力度不够，但是长期看，货币宽松政策调整时间窗口将在二季度打开，中国经济二季度同比增速也有望回升，拉动有色金属消费。

值得注意的是，近期土地市场回暖迹象，也成为投资者信心的重要来源。根据相关的统计数据，3月份中国二线和三、四线城市土地溢价率有所上升。由于土地作为最为核心的生产要素和投入品，它的需求和价格起伏往往是投资周期波动最为领先的指标，部分投资者期待，在接下来的1-2个季度中，宏观经济或逆转当前的回落态势，从而推高有色金属的反弹空间。